北京时间8月29日晚间，霸王茶姬（NASDAQ：CHA）发布2025年二季度财报。财报显示，当季实现总净收入33.319亿元人民币，同比增长10.2%；全球GMV达81.031亿元万宁塑料挤出机，同比增长15.5%。海外市场GMV达2.352亿元，同比大涨77.4%。全球门店规模达到7038家，公司毛利率持续提升至53.9%，彰显出显著的规模应与供应链优化成果。值得关注的是，品牌注册会员数历史突破2亿大关，季度净增1455万，同比增长42.7%，为业务发展构筑坚实根基。

在随后的分析师电话会议上，霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰和霸王茶姬全球CFO黄鸿飞深度解析业绩背后的战略逻辑。“我们坚持以品牌价值和产品创新为核心的发展路径，本季度，公司净收入延续双位数同比增长，盈利能力保持稳定。”对于“外卖大战”，张俊杰认为，中国企业正在经历从“中国制造”到“中国品牌”的发展阶段，价格战可能短期吸引消费行为，但长期来看不符品质生活、高质量发展的路径。面对价格战，霸王茶姬坚持三个原则：坚决不盲目跟风卷入价格战；坚持高价值品牌战略；通过技术创新和精细化运营提升优化运营率。

全球化战略取得阶段成果 海外门店盈利能力预期

二季度财报显示，霸王茶姬海外市场GMV达2.352亿元，同比增长77.4%，环比增长31.8%，增速远整体业务水平，这表明其全球化战略开始进入成果转化阶段。截至6月末，季度净增39家海外门店，海外门店网络扩展至208家，覆盖马来西亚（178家）、新加坡（16家）、印度尼西亚（8家）、泰国（5家）及美国（1家）五大核心市场。

今年4月，霸王茶姬在东南亚出的“谷香焙茶”（Hojicha Genmai Milk Tea）成为现象级爆款，获得消费者热烈反响。特别是在马来西亚市场，产品上市两周内主要城市即告售罄。文化营销同样成显著：与大英图书馆联名的伯爵茶系列（Earl Grey series）万宁塑料挤出机，也直接促进了强劲的购买力，动新加坡市场在活动期间的销售杯量实现了可观增长。

伴随本地产品及营销创新而来是经营质量的跨越式提升。马来西亚、新加坡等成熟市场表现持续亮眼：马来西亚178家门店盈利能力预期；新加坡门店二季度日均销量稳定在1500杯以上，单店盈利模型持续优化。其他海外市场同样表现突出：4月开业活动期间，印尼市场共吸引了约3.5万名新会员，泰国门店开业三日新增会员约1.5万，美国洛杉矶店创下单日5000杯销售纪录，至今仍维持日均售出1000杯的水平。

支撑这些成果的，是公司前瞻构建的本土化团队。分析师电话会上，张俊杰次公布了全新的北美核心管理阵容：任命Emily Chang为北美席商务官，她曾担任麦肯世界集团中国区CEO、星巴克中国席市场官、洲际酒店集团席商务官。同时任命Aaron Harris担任北美席发展官。就职霸王茶姬之前，他曾在Dutch Bros Coffee（荷兰兄弟咖啡）担任高级开发总裁。二人在食品饮料、科技零售、广告等多个域的跨行业经验以及深厚的连锁商业运营背景，为北美市场发展注入业动能。今年5月，北美店在美国洛杉矶正式开业，8月，霸王茶姬美国二家门店已开始试营业。

坚持高价值品牌策略 追求可持续健康发展

在中办、国办于今年3月印发的《提振消费项行动方案》明确提到万宁塑料挤出机，“鼓励有条件的地方结实际探索设置中小学春秋假”。

奎洛兹是英国剑桥大学自然哲学杰克逊讲席教授、瑞士苏黎世联邦理工学院物理学教授、沃尔夫物理学奖获得者。

四大板块乘“数”而上

《中共中央关于制定国民经济和社会发展十五个五年规划的建议》（下称《建议》）提出，健全与人口变化相适应的教育资源配置机制。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展十五个五年规划的建议》提出万宁塑料挤出机，塑料管材设备要积扩大自主开放，对接国际高标准经贸规则，实施自由贸易试验区提升战略。

面对二季度席卷行业的“外卖大战”，霸王茶姬管理层展现出清醒的战略定力。张俊杰在电话会上表示，从可持续发展的角度来看，巨额补贴驱动的竞争态势不具持续。过度聚焦价格竞争可能对产业链各环节，包括商户运营、服务保障和平台健康发展等等，都带来结构挑战。

面对去年出的季度基数及行业竞争的双重考验，大中华区单店月均GMV为40.435万元，同店GMV同比去年降低23%。黄鸿飞补充道，这主要源于两个因素：先，我们对比的是2024年异常强劲的二季度数据；其次，外卖平台价格战加剧，虽然我们选择不参与短期导向的折扣活动，但这导致部分客源暂时分流，影响了销售表现。

黄鸿飞提到，公司将持续优化运营策略，聚焦产品创新。本季度，霸王茶姬新品“一骑红尘” 周销售表现亮眼，它与另一款新出的产品协同发力，在上新期间共同动了GMV实现可观的环比提升。此外，限定回归的“夏梦玫珑”也广受欢迎，登上本季度受欢迎单品榜单的前列。产品创新与会员生态的深度协同，正成为霸王茶姬抵御行业风浪的核心韧。

在当前行业普遍以价格战换取市场份额的环境下，霸王茶姬坚持“价值优先”的差异化定位战略，已获得了市场的积反馈。在保持价格策略一致的前提下，外卖GMV占比逆势提升至52%，73.9%的订单来自用户的复购行为，印证消费者为品质买单的意愿。截至二季度末，霸王茶姬注册会员规模突破2亿，达到2.069亿人，环比净增1455万人万宁塑料挤出机，同比增长42.7%。

随着海外盈利模型持续验证、会员生态价值深化释放，霸王茶姬在2025年也展现出可观的成长与可持续健康发展的动力——上半年经调整净利润达13亿元，同比增长6.8%。张俊杰表示，公司将于今年下半年启动核心原料的升级计划，涵盖茶叶、奶源、糖浆等所有关键原料品类。

(此文不代表一财经观点，系出于传递商业资讯目的刊登。)

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