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　　来源：北京商报

　　上市后业绩接连承压之下，安凯微（688620）祭出了并购“大招”。12月3日，安凯微披露公告称，公司欲3.26亿元收购思澈科技（南京）有限公司（以下简称“思澈科技”）85.79%股权，拟采用自有资金及银行贷款相结方式分期支付交易价款。筹划重组背后，安凯微上市次年，即2024年，净利同比转亏，今年前三季度，公司净利亏损8223.92万元，同比增亏。

　　拟购思澈科技控股权

　　安凯微表示，公司拟购思澈科技控股权一事不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。

　　据悉，思澈科技成立于2019年，是一家注于创新型高能、低功耗物联网芯片设计的集成电路设计公司，产品研发主要聚焦低功耗物联网的数据采集、处理，以及边缘人工智能推断等域，以满足AIoT场景下边缘计算对算力、能比、成本和实时的综要求，具体应用涵盖智能穿戴、健康设备、智能家居、智能终端、工业仪器仪表、智能楼宇等。

　　2023年登陆A股市场的安凯微，则主要从事物联网智能硬件核心SoC芯片的研发、设计、终测和销售，产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公、智能制造、智能零售、智能穿戴和工业物联网等域。

　　安凯微表示，公司与思澈科技的低功耗物联网芯片业务在产品、技术、市场及客户、供应链等方面具有业务协同基础。

　　此外，思澈科技以市场法评估结果作为评估结论，根据市场法评估，截至2025年7月31日，标的资产的股东全部权益价值的评估值为3.85亿元。经双方协商，确定标的公司100%股权对应的交易总价约3.8亿元。本次交易对应的审计后母公司账面所有者权益增值率127.52%，并报表归属于母公司所有者权益增值率714.53%。

　　定价理方面，安凯微解释称，作为典型的轻资产、高研发投入型芯片设计企业，思澈科技的核心竞争力集中于人才团队、核心技术、研发能力等无形资源，其账面所有者权益难以反映该等核心价值，而市场法能够通过资本市场可比公司估值倍数，充分涵盖不可辨认无形资产及各要素整应的价值云浮塑料管材设备厂家，贴行业估值逻辑。

12月8日晚，皮阿诺（SZ002853，股价16.24元，市值29.71亿元）公告宣布，公司控股股东、实际控制人马礼斌正在筹划有关公司控制权变更事宜，该事项可能导致公司实际控制人发生变更。经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自12月9日（星期二）开市起停牌，预计停牌时间不过2个交易日。

实控人变更后，菲林格尔（SH603226，股价38.19元，市值136亿元）再提陈年旧“案”。

瑞银表示，尽管市场对美光HBM业务的关注度高，但传统的DDR内存正因产能挤压而迎来前所未有的利润率爆发。

　　中关村物联网产业联盟秘书长袁帅表示，隔热条设备标的资产评估方法的选取需要结其行业特来看。市场法评估能够通过选取可比公司或可比交易案例，将标的公司与行业内类似企业在市场表现、技术实力、客户群体等方面进行对比分析，从而更、动态地反映其在行业中的地位和价值。

　　本次收购交割完成后，标的公司将成为安凯微的控股子公司，在公司并资产负债表中预计将形成一定金额的商誉。

　　对此，安凯微表示，如果标的公司未来经营活动出现不利的变化，则商誉将存在减值的风险，并将对公司未来的当期损益造成不利影响。

　　业绩、财务双重压力

　　从本次收购来看，安凯微面临着不小的财务压力。2025年1—9月，公司经营净现金流为-5685.54万元，自有资金余额约3.1亿元，不足以全部覆盖本次交易作价。

　　公告显示，安凯微拟采用自有资金及银行贷款相结方式分期支付交易价款，公司通过申请6—10年中长期贷款，分期偿付，再结账面现金状况，能够降低现金流压力及无法及时付款的风险。

　　安凯微表示，本次交易完成后，公司营运资金将会减少，可能会对公司流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标造成一定影响，且公司可能存在由于市场竞争加剧以及收款不及预期导致交易价款无法及时支付的风险。

　　从安凯微业绩表现来看，公司2024年净利同比转亏，今年前三季度公司仍未扭亏。

　　具体来看，2022—2024年，安凯微实现营业收入分别约5.09亿元、5.73亿元、5.27亿元；对应实现归属净利润分别约3984.26万元、2684.34万元、-5676.82万元；对应实现扣非后归属净利润分别约2230.65万元、737.74万元、-6239.42万元。

　　今年前三季度，安凯微实现营业收入约3.51亿元，同比下降5.22%；对应实现归属净利润约-8223.92万元，同比增亏；对应实现扣非后归属净利润约-8420.12万元，同比增亏。

　　对此，安凯微在三季报中表示，报告期内，公司芯片产品出货量实现稳步提升，持续巩固产品市场地位。然而受物联网摄像机产品线市场价格下降的影响，导致公司整体毛利率有所收窄。此外，公司持续在前沿域加大研发投入，同时受资金管理收益及政府补助同比减少等多重因素叠加影响，利润总额、归属净利润及扣非后归属净利润均发生相应变动。

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　　二级市场上，安凯微年内股价整体震荡下行，还在11月21日盘中触及11.02元/股的低点，不过之后股价出现一波，经统计，11月24日—12月3日，公司股价区间累计涨幅达14.08%。

　　截至12月3日收盘，安凯微股价收跌2.54%，收于12.64元/股，新总市值49.55亿元。

　　针对相关问题，北京商报记者向安凯微方面发去采访函进行采访，但截至发稿，未收到公司回复。

　　

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责任编辑：高佳 云浮塑料管材设备厂家